Мир с Китаем, хаос в ФРС – что важнее для доллара?

США и Китай объявили о новых торговых соглашениях – новость, которая еще недавно могла бы стать спасательным кругом для доллара. Но не в этот раз. В пятницу утром американская валюта лишь немного отыграла позиции на фоне дипломатического потепления и по-прежнему остается под давлением. Разбираемся, что на самом деле сейчас волнует рынки и почему риски для доллара никуда не исчезли

Сделка с Китаем: дипломатический прорыв без рыночной эйфории

США и Китай официально завершили работу над торговым соглашением, достигнутым в прошлом месяце в Женеве. Об этом объявил министр торговли США Говард Латник, подчеркнув, что документ закрепляет ключевые договоренности, достигнутые в ходе длительных переговоров между Вашингтоном и Пекином. В центре соглашения – обязательство Китая поставлять в США редкоземельные элементы, необходимые для производства высокотехнологичной продукции: от ветряных турбин до реактивных двигателей.– Они собираются поставлять нам редкоземельные металлы, – отметил Латник в беседе с журналистами. – И как только они это сделают, мы отменим наши контрмеры.Со стороны Белого дома подтверждено, что США и Китай согласовали условия выполнения так называемого Женевского соглашения. В то же время китайская сторона воздержалась от официальных комментариев, а Министерство иностранных дел КНР в Пекине не ответило на запросы прессы.Подписание соглашения стало важной вехой после месяцев взаимных обвинений в нарушении ранее достигнутых договоренностей. Тем не менее дальнейшее развитие событий по-прежнему будет зависеть от конкретных шагов сторон, включая реализацию экспортных обязательств со стороны Китая. Пока же в основе договоренности – снятие американских контрмер только после фактического поступления поставок. Речь, в частности, идет о таких стратегически важных продуктах, как этан, компоненты для программного обеспечения на базе микросхем и элементы для реактивных двигателей.По словам Латника, администрация президента Дональда Трампа рассчитывает в ближайшие недели завершить подготовку еще десяти торговых сделок с ключевыми партнерами. Ожидается, что по итогам этих договоренностей страны будут распределены по "группам", где каждая либо входит в перечень торговых партнеров, добившихся уступок, либо рискует попасть под более высокие тарифы.– Мы собираемся заключить 10 лучших сделок, отнести их к нужной категории, и тогда другие страны окажутся позади, – заявил Латник. При этом президент США оставляет за собой право продлить сроки введения пошлин, чтобы провести дополнительные переговоры. Те, кто не успеет – получат, по словам министра, "письмо", в котором будет изложена финальная позиция Вашингтона.Таким образом, США официально приостановили действие тарифов, достигавших 50%, введенных ранее в рамках "взаимных ставок", объявленных в апреле. Сделка с Китаем стала первым шагом в этой кампании, но, как подчеркивают эксперты, она далека от того, чтобы называться всеобъемлющей: остались неурегулированные вопросы по доступу американских экспортеров на рынок КНР, а также по борьбе с незаконным оборотом фентанила.Тем не менее Белый дом рассматривает эту договоренность как политический и дипломатический успех, особенно на фоне попыток снизить внутреннее инфляционное давление без жесткой монетарной коррекции. Разблокирование экспорта этана в Китай и послабления по ряду чувствительных позиций призваны стать сигналом конструктивности, несмотря на сохраняющийся общий протекционистский вектор политики США.Однако реакция валютного рынка оказалась на удивление сдержанной. В пятницу утром доллар лишь незначительно укрепился: курс евро держался на уровне $1,1693, после достижения $1,1745 днем ранее – максимума с сентября 2021 года. Фунт стоил $1,3733, отступив от локального пика в $1,37701, установленного в четверг.Индекс доллара по-прежнему оставался вблизи мартовских минимумов – 97,378, несмотря на прирост в 0,1%. Таким образом, даже на фоне геополитического потепления американская валюта остается под давлением.

ФРС под огнем: Белый дом идет на Пауэлла, а доллар дрожит

Если торговое соглашение с Китаем стало для рынка сюрпризом, то атака Дональда Трампа на Федеральную резервную систему – это уже почти привычная реальность. На этой неделе президент США вновь назвал Джерома Пауэлла "ужасным" главой ФРС и дал понять, что всерьез рассматривает его замену. По данным источников, знакомых с ситуацией в Белом доме, Трамп обдумывает возможность объявить о смене председателя ФРС уже в сентябре или октябре. Это означает, что оставшиеся шесть заседаний под председательством Пауэлла могут пройти под тенью его преемника.Как сообщил The Wall Street Journal, в число кандидатов на пост входят:– Кристофер Уоллер, действующий член Совета управляющих ФРС,– Кевин Уорш, бывший глава центробанка,– Кевин Хассетт, экономический советник Белого дома,– Скотт Бессент, министр финансов,– Джуди Шелтон, чья кандидатура ранее была отозвана администрацией Байдена.Онлайн-платформа Kalshi дает наивысшие шансы Уоллеру, за ним следует Уорш. По оценке Polymarket, шансы распределяются аналогично.Назначение более "мягкого" председателя ФРС – ключевая тема для рынков. Трамп прямо заявил, что процентные ставки необходимо снизить на два-три пункта, чтобы поддержать рост, инвестиции и реализацию своих экономических инициатив.

Представитель Белого дома Куш Десаи добавил, что "настало время, чтобы денежно-кредитная политика дополнила программу возрождения Америки".
Сам Пауэлл, выступая на слушаниях в Конгрессе, предостерег от поспешных действий и указал, что тарифы могут усилить инфляцию летом. Тем не менее заявления других членов ФРС стали звучать все мягче. Так, Мишель Боумен – назначенная Трампом глава банковского надзора – открыто заявила о возможности снижения ставок уже в ближайшее время. А Уоллер, по сути один из фаворитов на пост Пауэлла, не исключил такого шага на заседании уже в июле.На этом фоне рынок закладывает ускоренное смягчение политики. В начале недели трейдеры оценивали вероятность снижения ставок ФРС в июле в 12,5%, к концу недели – уже почти в 25%. В фьючерсах на фонды ФРС заложено около 64 базисных пунктов снижения до конца года против 46 б.п. неделей ранее.Эксперты видят в происходящем не просто смену тона, а возможную системную угрозу независимости ФРС. Аналитик Джек Эблин считает, что ожидание более "дружелюбного" к Белому дому председателя – один из главных факторов, стоящих за рыночным расхождением между прогнозируемой траекторией ставок и официальной позицией Центробанка.Тем не менее не все стратеги полагают, что смена главы автоматически приведет к жесткому развороту политики. "Председатель – это не комитет, – напомнил экономист Марк Малек. – Решения ФРС принимаются коллегиально, и даже лояльный президенту кандидат вынужден будет искать консенсус. Но в краткосрочной перспективе сам факт давления на институт может оказать разрушительное влияние на доверие к доллару".
По данным опроса 75 управляющих резервами Центральных банков, проведенного OMFIF, 70% респондентов заявили, что политическая нестабильность в США снижает их интерес к долларовым активам. Год назад таких было менее 30%.Рыночный стратег Брайан Джейкобсен говорит прямо: "Кем бы ни оказался следующий глава ФРС, его каденция с самого начала будет омрачена – слишком очевидно, что Трамп тянет за ниточки. Я не слишком тревожусь, что мы полностью возвращаемся к эпохе, когда ФРС была в кармане у Белого дома, как при Никсоне, но направление уже выбрано, и оно опасно".

Доллар теряет не только курс, но и будущее

Итак, подведем итоги. Главным фактором давления на доллар сегодня является вовсе не торговая напряженность или внешнеполитические конфликты, а утрата доверия к устойчивости внутренней экономической архитектуры США. Подписанные соглашения с Китаем принесли рынкам лишь кратковременное облегчение. Но доллару этого оказалось недостаточно, чтобы развернуть тренд. Валюта остается в уязвимом положении, ведь и дело не в Пекине, а в Вашингтоне.Рынок все яснее осознает: главный риск – это политическое давление на Федеральную резервную систему. Атаки Трампа на Джерома Пауэлла, обсуждение возможной замены главы ФРС и растущая вероятность того, что денежно-кредитная политика будет подстроена под политическую повестку – все это подрывает сам фундамент долларовой стабильности. Как отмечают стратеги, американская валюта теряет не столько номинальную стоимость, сколько институциональную легитимность.
Показательно, что даже на фоне дипломатических договоренностей и внешнего потепления доллар не продемонстрировал устойчивого роста. Реакция была сдержанной, импульс – краткосрочным. Геополитическая повестка больше не поддерживает доллар, как раньше. Инвесторы все чаще воспринимают его как актив, подверженный внутренним колебаниям – и начинают искать альтернативы.Что будет дальше? Пока рынок закладывает в котировки постепенное ослабление доллара, особенно на фоне политической нестабильности и растущих рисков смены председателя ФРС. Любое дальнейшее вмешательство в работу Центробанка, особенно если оно будет воспринято как попытка лишить его независимости, может усилить отток капитала из долларовых активов и усугубить текущую динамику.Для устойчивого разворота доллару нужны не сделки, а институциональная предсказуемость. Пока же рынок получает сигналы о противоположном. И если курс американской валюты и нашел временную опору, то это не фундамент, а тонкий лед.

Как торговать долларом: ставка на неопределенность

На фоне политической нестабильности и очевидного кризиса доверия к институтам США доллар остается под давлением – и это открывает трейдерам ряд направлений для позиционирования. Классическая ставка на "переоцененный доллар" уже не выглядит контртрендовой: рынок все активнее отыгрывает сценарии ослабления американской валюты, и технические уровни начинают служить подтверждением сдвига в настроениях.
Аналитики ING подчеркивают, что прорыв курса евро выше $1,17 стал символически важным моментом: он открыл дорогу к следующей цели – $1,20. Но при этом эксперты уточняют: это движение будет возможным только при сохранении и усилении негативного фона в отношении доллара. "Настрой против американской валюты должен продолжить ухудшаться", – говорят стратеги. Аналогичную точку зрения высказывает и их коллега Ник Рис: "Прямо сейчас мы пересматриваем краткосрочные прогнозы. Раньше мы думали, что доллар стабилизируется, потому что макроданные вот-вот станут позитивными. Но текущие сигналы явно указывают на иное".Таким образом, даже при сохранении фундаментальной поддержки – в виде сильной статистики или умеренной инфляции –доллар может оставаться слабым из-за политического давления и рисков смены главы ФРС. Это создает возможности для позиционирования в пользу евро, фунта, франка, иены, особенно в периоды роста рыночной турбулентности или новых заявлений из Белого дома.Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com

Новость предоставлена компанией 


Поделитесь с друзьями полезной информацией. И они Вам скажут спасибо :)