USD/CAD. Ловушка для луни. Ястребиный Банк Канады не помог продавцам пары

Банк Канады по итогам июньского заседания сохранил все параметры денежно-кредитной политики в прежнем виде, реализовав тем самым базовый и наиболее ожидаемый сценарий. В частности, процентная ставка осталась на уровне 2,25%. И всё же Центробанк де-факто оказал краткосрочную поддержку канадскому доллару – как говорится, «по гамбургскому счету». Ведь несмотря на то, что регулятор старательно пытался сохранить баланс в своей риторике, рынок расценил итоги встречи как умеренно ястребиные. Благодаря таким выводам пара usd/cad обновила недельный лоу, протестировав 38-й фигуру. И хотя продавцы не смогли удержать занятые позиции, Банк Канады определенно сыграл на стороне канадской валюты. С одной стороны, глава ЦБ Тифф Маклем заявил о том, что существующие риски сейчас носят двусторонний характер (замедление экономики на фоне ускорения инфляции), поэтому регулятор пытается удержать в сложившихся условиях хрупкое равновесие. С другой стороны, он обозначил приоритеты регулятора, недвусмысленно дав понять, что в условиях конфликта между ценовой стабильностью и поддержкой экономической активности Центробанк будет готов «пожертвовать» темпами роста ради сдерживания инфляции. Иными словами, сначала «тушим пожар инфляции», затем – поднимаем ВВП. Основным триггером для ужесточения риторики стали высокие цены на нефть из-за продолжающегося конфликта на Ближнем Востоке. На момент заседания стоимость «черного золота» оказалась примерно на 10 долларов выше, чем Банк Канады закладывал в рамках своих весенних прогнозов. Общая инфляция в апреле подскочила до 2,8% – в основном из-за удорожания бензина. Сложившаяся ситуация отразилась на тональности сопроводительного заявления. В частности, в тексте документа появилась достаточно жесткая формулировка, суть которой сводится к тому, что Управляющий совет не допустит, чтобы высокие цены на энергоносители переросли в устойчивую инфляцию. Комментируя эту формулировку, Маклем отметил, что если бизнес начнет массово переносить свои издержки на потребителей, Банку Канады «придется ответить ужесточением параметров денежно-кредитной политики». Здесь необходимо отметить, что, согласно последним данным по росту CPI в Канаде, явных признаков масштабного переноса энергетического шока в базовую инфляцию пока не наблюдается. Однако регулятор уже фиксирует риск такого сценария, занимая превентивно ястребиную позицию и сигнализируя о готовности ужесточить политику, если вторичные инфляционные эффекты станут более выраженными. По итогам июньского заседания рынки свопов начали закладывать вариант повышения процентной ставки в рамках текущего года. Причем это первый раз (с осени прошлого года), когда рыночные ожидания развернулись вверх, а вероятность снижения ставки снизилась практически до нуля. Можно предположить, что если бы экономика Канады не оказалась бы в условиях технической рецессии, Центробанк, возможно, поднял бы ставку уже на вчерашнем заседании. Однако регулятор вынужден сохранять выжидательную позицию. Во-первых, из-за упомянутой рецессии. Напомню, что после пересмотра данных по росту ВВП Канады за четвертый квартал 2025 года, статистическая служба заявила о снижении экономики на 1,0%. Тогда как в первом квартале текущего года ВВП страны также продемонстрировал отрицательную динамику, снизившись на 0,1%. Вторая проблема – торговая неопределенность. Риски новых тарифов и предстоящая «ревизия» торговых соглашений оказывают давление на инвестиционный климат Канады. Прежде всего речь идет о договоре USMCA. По его условиям, стороны обязаны проводить формальную проверку работы соглашения каждые шесть лет, и первый такой пересмотр должен состояться до 1 июля этого года. Канада уже официально уведомила США и Мексику о том, что стремится к продлению сделки без каких-либо предварительных условий. Однако Соединенные Штаты требуют пересмотреть несколько важных для Канады пунктов Соглашения. В частности, Белый дом настаивает на изменении правил беспошлинного ввоза машин – Вашингтон требует зафиксировать требование о том, чтобы не менее 50% компонентов автомобиля производилось именно на американской территории (что неприемлемо для канадского автопрома). Таким образом, «июньская пауза» носит абсолютно обоснованный и аргументированный характер. При этом неожиданно более жесткие формулировки ЦБ оказали временную поддержку канадскому доллару. Однако после краткосрочного ценового отката в область 38-й фигуры, пара развернулась на север и на данный момент подбирается к сороковому ценовому уровню. Такая ценовая динамика обусловлена исключительно геополитической повесткой. После того как Дональд Трамп анонсировал «новые мощные атаки на Иран», безопасный гринбек начал пользоваться повышенным спросом, в том числе и в паре с канадским долларом. Дальнейший вектор движения usd/cad также будет зависеть исключительно от развития ближневосточного конфликта. Если эскалация усилится (например, последует вторая волна анонсированных авиаударов), американский доллар будет пользоваться повышенным спросом как защитный актив, что будет способствовать дальнейшему росту пары к уровням сопротивления 1,4050 (верхняя линия Bollinger Bands на W1) и 1,4100 (линия Kijun-sen на MN). Если стороны всё же вернутся за стол переговоров, то луни, вероятно, вернется в диапазон 1,3910–1,3970 (нижняя и верхняя линии индикатора Bollinger Bands на четырехчасовом графике).Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com

Новость предоставлена компанией 


Поделитесь с друзьями полезной информацией. И они Вам скажут спасибо :)